I september lämnade Riksbanken styrräntan oförändrad på 1,75 procent. Samtidigt var budskapet tydligt: räntan kan behöva höjas mer än vad Riksbanken signalerade i somras, sannolikt redan under hösten. Swedbank räknar med att Riksbanken höjer styrräntan i november och i februari nästa år, till 2,25 procent. Bakgrunden är en kombination av högre globalt kostnadstryck och en svensk ekonomi som växer snabbare än väntat. 

Inflationen på väg upp 

Den svenska inflationen är än så länge låg. KPIF-inflationen, som är Riksbankens målvariabel, uppgick till 0,7 procent i augusti. Det är klart under inflationsmålet på 2 procent. Den låga inflationen förklaras till stor del av de tillfälliga skattesänkningarna på mat och drivmedel och väntas stiga till över 2 procent nästa år när skattesänkningarna dras tillbaka. 

Samtidigt kommer ökade inflationsimpulser från omvärlden. Kriget i Mellanöstern har bidragit till högre energi- och transportkostnader och ökad osäkerhet kring viktiga handelsvägar. Störningar i leveranskedjorna kan snabbt påverka priserna på drivmedel, gödsel, foder, reservdelar och andra insatsvaror. Den starkare globala konjunkturen ökar dessutom efterfrågan på energi och råvaror.

Livsmedelspriserna stiger 

För lantbruksföretagen är som alltid väderförhållandena viktiga, inte minst efter sommarens värmeböljor. Ett förstärkt El Niño kan ge torka eller förändrade nederbördsmönster i stora jordbruksregioner. Det riskerar att påverka skördarna och därmed priserna på spannmål, vegetabiliska oljor och andra livsmedelsråvaror. FN:s livsmedels- och jordbruksorganisation Food and Agriculture Organization,FAO, pekar på att oron för vädret, höga energikostnader och störningar i sjöfarten redan pressar priserna uppåt på delar av de globala livsmedelsmarknaderna.

Även utvecklingen i Europa spelar roll. ECB:s räntehöjningar har ökat pressen på Riksbanken, eftersom den växande ränteskillnaden har bidragit till att kronan försvagats under 2026. När Riksbanken nu signalerar om fler räntehöjningar än tidigare, samtidigt som svensk ekonomi växer, bedömer Swedbank att kronan kommer att stärkas något framöver.

Stark konkurrens om kapitalet trycker upp räntan

Det växande globala kapitalbehovet sätter också tryck på de svenska marknadsräntorna. Stora offentliga underskott i både USA och Europa, ökade försvarsutgifter, infrastruktursatsningar och omfattande investeringar i bland annat AI ökar konkurrensen om kapital, och det tenderar att pressa upp räntorna. Eftersom prissättningen på företagslån med längre löptider och annan långfristig finansiering i hög grad styrs av marknadsräntorna kan företagens finansieringskostnader stiga även om Riksbanken lämnar styrräntan oförändrad.

Var beredd på fördyringar men också ökade affärsmöjligheter

Till dig som är småföretagare är mitt budskap att du ska ta höjd för högre räntor det närmaste året. För att stå väl rustad behöver du skapa en buffert både för högre finansieringskostnader och för stigande priser på energi och insatsvaror.

 Men svenska företag har visat sig ha god förmåga att hantera utmaningar, som till exempel under pandemin och energikrisen. Att svensk ekonomi nu tar fart kommer innebära bättre affärsmöjligheter för många.